2024 年第四季度，全球半导体市场规模达到 1709 亿美元，同比增长 17%，环比增长 3%，半导体 市场复苏的强劲势头。全年市场总额为 6280 亿美元，同比增长 19.1%。 

    但是进入 2025 年，半导体市场预计开局疲软，主要半导体公司普遍预计 2025 年第一季度收入将 较 2024 年第四季度下降，加权平均降幅达 9%，超出历史平均季节性下降水平（负 5%），受到季节性、 库存过剩和经济不确定性等多重因素的叠加影响。 

    对于 2025 年全年市场预测，机构间分歧明显，Semiconductor Intelligence 保守预测增长 7%，而其 他机构预测在 11%至 15%之间。 

    不确定性主要源于人工智能服务器增长放缓、传统市场需求疲软以及全球经济的不稳定性。人工智 能等领域的潜在增长仍为市场注入希望。2025 年，半导体行业将在挑战与机遇并存的背景下前行。

    2024 年半导体市场回顾

    2024 年，全球半导体市场迎来了显著复苏。根据 WSTS 数据，第四季度市场规模达到 1709 亿美 元，同比增长 17%，环比增长 3%，市场需求的回暖和增长动能的延续。

    全年市场总额为 6280 亿美元，同比增长 19.1%，与主要预测机构预期高度一致。IDC 在 2023 年 11 月预测 2024 年增长率为 20.2%，Semiconductor Intelligence 在 2024 年 2 月预测为 18.0%，实际增长率 19.1%恰好介于两者之间。 

    四季度的强劲表现得益于多方面因素的推动。特别是人工智能和数据中心相关芯片需求的高涨，成 为 2024 年市场增长的核心驱动力。 

    与此同时，部分传统市场如智能手机和个人电脑的需求虽有所恢复，但仍未完全摆脱疲软状态，导 致市场复苏的基础并非全面均衡。

    ● 从企业层面看，2024 年第四季度主要半导体公司的收入表现差异显著。 

    在 16 家主要半导体公司中： 

    ◎ 9 家公司实现环比收入增长，其中 SK Hynix、高通和 AMD 报告了两位数的增长，凸显了人工智 能和高端计算市场的强劲需求。 

    ◎ 7 家公司收入出现下降，其中英飞凌科技和瑞萨电子的降幅达到两位数，主要受到汽车和工业 市场疲软的拖累。半导体行业内部不同细分市场的冷暖不均。

    人工智能和数据中心芯片的热潮推动了部分企业的业绩，而依赖传统终端市场的公司则面临较大压 力，库存管理问题在 2024 年下半年逐渐显现，部分公司未能有效消化前期积累的库存，为 2025 年的 市场表现埋下隐患。 

    人工智能服务器作为主要增长引擎，其需求在 2024 年达到高点，但增长势头预计将在 2025 年放 缓。同时，全球经济的波动、地缘政治紧张局势以及供应链的不确定性，都为市场增添了风险因素。

    库存过剩问题尤为突出，部分公司在 2024 年末面临较高的库存水平，这不仅影响了短期盈利能 力，也为 2025 年第一季度的收入预期蒙上阴影。 

    2024 年半导体市场的复苏为行业注入了信心，但增长的可持续性仍需观察。市场在快速回暖的同 时，也暴露了结构性问题和外部风险，为 2025 年的发展留下了复杂的前景。

    2025 年半导体市场展望 

    进入 2025 年，半导体市场预计将迎来一个疲软的开局。主要半导体公司普遍预计 2025 年第一季 度收入将较 2024 年第四季度下降，加权平均降幅达到 9%。

    具体来看，联发科、英飞凌、ADI 和瑞萨预计实现低至中等个位数的增长，而德州仪器和铠侠等公 司则面临更大压力，收入降幅分别预计为 2.4%至 27%不等。 

    ● 导致这一下降的因素多重叠加：

    ◎ 季节性影响：历史数据显示，过去十年中，第一季度较第四季度下降的情况出现了九次，平均 降幅为 5%。然而，2025 年第一季度的预计降幅（9%）明显高于历史平均水平，超出典型的季节性波 动。 

    ◎ 库存过剩：2024 年部分公司未能有效消化库存，导致渠道库存压力在 2025 年初进一步显现， 抑制了新订单的需求。

    ◎ 需求疲软与经济不确定性：智能手机、个人电脑和汽车等主要终端市场仍未完全恢复活力，而 全球经济的不稳定性，特别是贸易政策的变化，进一步削弱了市场需求。 

    2021 年第一季度曾因疫情后的需求反弹而实现 3.8%的增长，成为过去十年唯一例外。但 2025 年的 市场环境显然更加严峻，叠加效应使得第一季度的表现不容乐观。 

    对于 2025 年全年半导体市场的增长，机构预测呈现较大分歧。Semiconductor Intelligence 持保守 态度，预测增长率为 7%，成为较低的“异常值”。

    相比之下，IDC 和 Future Horizons 预测增长率高达 15%，其他机构的预测则集中在 11%至 15%之 间。

    ● 这种分歧反映了市场前景的高度不确定性，以下核心因素将决定 2025 年的走势：

    ◎ 人工智能增长放缓：人工智能服务器作为 2024 年市场增长的主要驱动力，其在 2025 年的表现至关重要。 尽管需求预计仍将保持强劲，但增长率将显著下降。市场逐渐饱和、技术迭代放缓以及客户采购节 奏的调整，都可能限制这一领域的扩张速度。尽管如此，人工智能和数据中心仍是 2025 年为数不多的 亮点，为市场提供了潜在支撑。 

    ◎ 传统市场疲软：智能手机、个人电脑、汽车和工业等传统市场在 2025 年预计仍将面临需求疲软 的挑战。 消费电子市场的饱和、汽车行业的电动化转型放缓以及工业领域的低迷，都将拖累相关半导体需 求。这种疲软与人工智能领域的增长形成鲜明对比，进一步加剧了市场的结构性分化。 

    ◎ 全球经济不确定性：2025 年，全球经济的不稳定性将成为半导体市场的重要风险因素。 美国威胁提高进口关税，其他国家承诺实施报复性关税，可能导致供应链成本上升和消费者购买力 下降，贸易摩擦不仅影响需求端，还可能诱发通胀压力，进一步抑制市场增长。 

    ● 人工智能服务器增速放缓，但其绝对需求仍将为市场提供支撑， 

    ◎ 5G、物联网和云计算等新兴领域的潜在增长，可能在 2025 年下半年逐步显现，为市场注入新 的活力。 

    ◎ 库存过剩问题预计将在 2025 年上半年持续影响市场表现。随着库存逐步消化，下半年市场有望 逐步企稳，但前提是需求端能够同步回暖。 

    ◎ 贸易政策的不确定性可能打破供需平衡，特别是在全球供应链高度依赖的背景下，任何政策变 动都可能引发连锁反应。 

    综合来看，2025 年半导体市场将在增长动力与下行压力的博弈中前行，第一季度的疲软可能是全 年低谷，但能否快速反弹仍取决于多重变量的演变。

    小结

    2025 年，半导体市场预计将以疲软的态势开局，主要半导体公司第一季度收入加权平均下降 9%， 超出历史季节性降幅，凸显了季节性、库存过剩和经济不确定性带来的严峻挑战。 

    市场预测的分歧进一步反映了行业前景的不明朗，Semiconductor Intelligence 的 7%增长预测相对 保守，而其他机构则对 11%至 15%的增长抱有更大期待。