美国于当地时间 4 月 2 日公布对等关税政策，随后提出含美国价值(US value) 20%以上的制造品能 享有豁免。根据 TrendForce 集邦咨询最新调查，受美国新一轮关税政策的影响，下修包含 AI Server、 Server（服务器）、智能手机和笔电等终端市场的 2025 年出货量展望。

    2025 年第一季 Server、智能手机和笔电出货皆优于预期，主要是业者应对美国关税而提前出货。 TrendForce 集邦咨询表示，目前供应链仍在探讨如何吸收因关税而提高的生产成本，美国价值欲以品 牌国家或制造地为认定、举证方式成为近期观察重点。

    TrendForce 集邦咨询据此提出两大下修展望情境：基础情境(base case)建构于 20%的美国价值倾向 “属人”、即品牌方国家类别，因此美系品牌较易举证，并获得整机或系统的豁免。悲观情境(worst case) 预期关税冲突随各国实行反制措施而升温，美国价值将严格以生产地为计算依据，引发市场调整的可能 性更高。

    观察 AI Server 市场，在基础情境下，美国价值相关规定有机会为 AI Server 抵销部分关税冲击，另 外，此次墨西哥不在加征关税之列，ODM 系统厂仍可通过墨西哥再出货给美系客户，在 USMCA 协定 下获得课税豁免。然而，目前市场仍面临多项变量，例如在整体环境不稳定下可能使 OEM 或 CSP 趋于 保守而延缓实际购置进度，因此 2025 年 AI Server 出货年增率微幅下修至 24.5%。 

    若后续各国关税反制引发较大规模的贸易壁垒，造成全球性通胀或消费力下降，CSP 和 OEM 等终 端客户或进一步放缓布局 AI Server 设施，出货量年增率将缩减为 18%左右。 

    在 Server 部分，预料美国关税新政将造成当地企业资本支出紧缩，2025 年下半年 IT 设备采购预算 转趋保守，全年 Server 出货量年增率将微幅下调为 5.4%。若从悲观情境推估，关税政策从消费性电 子、Server 扩大至半导体与基础运算核心零部件，全球或将面临更大的供应链成本压力和投资观望期， Server 出货年增可能收敛至 2%。

    TrendForce 集邦咨询指出，若宽松解读 20%美国价值相关规定，中高端智能手机皆有机会适用，但 以低端或入门款为主的手机品牌可能无法避开关税冲击。而消费者对未来的经济发展缺乏信心，消费降 级情况将更加明显。在基准情境下，2025 年智能手机生产量年增幅度将下修为与前一年持平。若关税 冲突后续削弱全球经济表现，智能手机市场将面临更大挑战，产量可能转为年减 5%。

    PC OEM 已从 2024 年第四季起提前出货至美国，应对潜在关税冲击。今年 4 月 2 日新规定公布 后，在东南亚拥有成熟组装基地的美系品牌持续出货，非美系品牌则暂缓以观察政策变化。预期市场不 确定性将限缩全球消费性电子产品和商用换机需求，在基础情境下，2025 年笔电 ODM 的出货年增率 下修为 3%；若形势朝悲观情境发展，年增率将再缩减至 2%。